快新聞／日圓疲軟！日企破產數創2022以來新高　「這類企業」首當其衝

即時中心／熊家瑜報導

日圓過去幾年持續走貶，近期又因中東戰爭與美日利率差距擴大而面臨新的貶值壓力。近期日圓最低甚至觸及161.80兌1美元，創下2024年7月以來的最低水準；日本財務大臣片山皋月曾表示，日本已準備採取「果斷措施」。然而，研究數據顯示，2026年上半年因「匯率因素」而破產的日企數量，創下自2022年以來同期新高，並以中小企業為主，批發、零售與製造業為破產大宗。

根據《日本時報》報導，東京商工研究（Tokyo Shoko Research）昨（1）日公布報告，指今（2026）年1月至6月共有45家企業因日圓疲弱而倒閉，較去年同期增加超過30％，為該機構自2022年開始統計相關數據以來的最高紀錄。

這現象也指出，雇用大多數日本勞工的中小企業，正逐漸難以承受日圓長期貶值的壓力，即使出口企業因此受益，整體經濟仍面臨陰影。

報告指出，該趨勢強化市場對日本央行（Bank of Japan）持續升息的預期。雖然提高利率通常會增加企業融資成本、可能導致更多破產，但若能縮小與美國利率差距，則可能對日圓匯率形成支撐。

中小企業面臨能源和勞動成本雙重壓力　卻無法轉嫁成本給消費者

近年來，美國為抑制疫情後通膨而大幅升息，日本則長期維持負利率政策，日美利差擴大，導致日圓持續走弱。雖然近期利差已有所縮小，但美國利率仍維持高位，加上中東戰爭推升油價，使日圓再度承受壓力。

截至今（2）日，日圓兌美元匯率仍徘徊在1美元兌162日圓左右，已接近1986年以來的最低水準。雖然日圓貶值有助於出口企業增加收益，但也推高進口成本，使依賴進口的日本產業普遍承受壓力。

此外，中小企業同時面臨能源價格上升與勞動成本增加的雙重壓力。在勞動力短缺的背景下，企業不得不提高薪資，但由於市場競爭激烈，許多公司無法將成本轉嫁給消費者。

研究機構：批發、零售與製造業破產率恐將持續走高

東京商工研究的數據顯示，破產案例主要集中在批發業。其中一個例子是位於東京的「Merry Time Foods」，該公司主要從亞洲進口螃蟹、蝦與鮪魚，因日圓疲弱以及供應國政治不穩定導致成本上升，於5月破產。研究機構指出，未來與匯率相關的企業破產可能仍將維持高位，特別是在批發、零售與製造業等議價能力較弱的產業。

東京商工研究經理坂田義弘（Yoshihiro Sakata）表示：「日圓疲弱只是其中一個因素，結合通膨與勞動成本上升，正在對企業形成累積性壓力。」

對此，日本政府則認為，今年稍早為支撐日圓而進行的外匯市場干預措施已發揮成效，日圓在干預後確實一度升值至1美元兌約155日圓。日本財務省負責國際事務的副大臣三村淳，昨日接受《彭博社》採訪時表示，日本出手干預匯率已獲得美國的支持。

過度使用高風險金融性衍生商品　恐形成負向循環

SBI FXTrade執行顧問齋藤裕司（Yuji Saito）另外指出，使用外匯避險工具也可能加劇風險。例如，所謂的「牛熊期權」（reverse knockout options），這類產品通常由地方銀行提供給中小企業，用於降低前期避險成本。但當匯率觸及預設門檻時，避險機制會失效，企業將被迫以現價重新購買美元或重新建立避險部位，甚至承擔更不利的匯率風險。

齋藤表示：「日圓愈弱，企業愈容易被迫使用更高風險的衍生性商品。一旦觸及門檻，就可能形成負向循環，加劇日圓貶值壓力。」專業人士研判，目前許多這類避險產品的觸發區間集中在1美元兌163至170日圓之間，而市場已逐步接近該區間。

澳新銀行（ANZ）日本外匯與商品銷售主管町田弘之（Hiroyuki Machida）則認為：「若日圓進一步貶值，觸發避險失效的情況就會增加，對無法轉嫁成本的企業影響將更加明顯。」