健護類股熱潮過？！這類股仍持續成長！

財經中心／綜合報導

近兩月受市場擔憂川普提名醫療主事者對疫苗、處方藥價及醫療補助政策的不確定、減重藥銷售不如市場的高預期、治療精神分裂症2期臨床實驗意外失敗、受較高的醫療醫療成本及兩黨重新推動要求健康保險公司在三年內剝離其藥品福利管理（PBM）業務而拖累近期健護股價。股價走勢也如同川普第一任當選日前後較為疲弱的走勢，然預期待醫療政策明朗、消息面影響淡化，市場將回歸關注健護產業基本面而修復健護評價。

醫療科技雖部分受中國終端市場疲軟及帶量採購影響業績，但美國的醫療活動維持擴張，醫療利用率和醫院資本支出繼續保持較高水平，且因併購心血管產品線、新一代產品及技術替代產品推出，以脈衝場消融 （PFA）、更廣泛的電生理學（EP） 及機器人手術領域成長較為強勁，醫療服務設備獲利持續呈現穩健成長，川普政府也較支持醫療科技，非醫改重點。管理式醫療服務商在商業保險的成長被醫療補助需求與費率更新滯後的時間差、特殊藥物如治療心血管、免疫及癌症用藥支出增加速度快於預期所抵銷，使醫療成本上升趨勢持續，加上CMS（醫療保險和醫療補助服務中心）調整明年醫療優勢計畫星級評級，使客戶流失到星級評等較佳者。另預期新政府人事較支持醫療保險優勢，但將減少聯邦醫療補助（Medicaid）支出及不再延長平價醫療法案（ACA）保費補貼2025年底到期，將降低投保人數，雖預期剝離PBM業務立法機率低，但恐持續要求提高PBM透明度及改革，管理式醫療仍面臨醫療保健政策變動風險。

等待醫療政策明朗、消息面影響淡化，市場回歸關注健護產業基本面與評價修復之際，投資人可同時留意近期動能稍緩，但展望仍向好的金融類股。殖利率曲線倒掛改善，銀行股獲利最糟的狀況或已度過。銀行淨利息收益率惡化將因此減緩。工商貸款本季已轉回季比正成長，企業投資態度轉趨正面，借貸回溫有助銀行股基本面。對新政府的期待亦帶動資產管理業務加速回溫，且企業購併意願轉強，2025年成長空間大，金融類股持續正向。

資料來源：中國信託商業銀行

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