韓股今年已9度熔斷！散戶狂押槓桿ETF被血洗　2天暴跌16%崩潰：人生沒救了

台股30日開高收低，集中市場終場下跌105.88點、收39,933.30點，跌幅0.26%，失守4萬點整數關卡。而韓股也是災情慘重。

 

南韓首爾一名60歲的居民宋美京（Song Mi-kyung，音譯）於今年稍早在人工智慧（AI）熱潮帶動韓股大漲的狀況下，賺進約3億韓元（約680萬元新台幣）的獲利。然而，隨著南韓綜合股價指數（Kospi）出現創紀錄的單月跌幅，比6月的高點下跌了將近40%後，她的投資組合現在顯示帳面虧損（paper loss）超過60%。

 

宋美京眼見虧損一天天擴大，自己壓力山大，完全不該如何是好，「我從來沒有看過跌得這麼快，就連亞洲金融危機期間也沒有。我今年賺到的獲利，眼看就快全部吐回去了。」在本週科技股拋售潮中，宋美京只不過是受困的南韓散戶投資人中的冰山一角。

 

 

 

 

金融時報報導，由於南韓散戶錯過韓股2025年一波75%的漲勢，因此抓緊2026年的機會，於今年成為韓股的最大買家。許多人利用融資融券和槓桿型指數股票型基金（槓桿型ETF），增加科技股的投資部位。融資意指向券商借錢，融券則是指向券商借股票，這2種皆是信用交易。當投資人想買進股票但是資金不足，或是沒股票時，就會需要信用交易。

 

南韓目前活躍的個人股票交易帳戶數已接近1.1億個，相當於平均每名國民約有2個帳戶。

 

 

 

南韓股市今年在三星電子與SK海力士帶領下猛烈上漲，這2家公司合計占南韓綜合股價指數近一半。不過，在2家公司面臨慘烈的拋售潮後，該指數在短短2天之內就重挫了約16%，跌至4月初以來的最低點。話雖如此，三星和SK今年依然分別上漲了約70%和112%。

 

倡議小股東權益的「南韓企業治理論壇」（Korea Corporate Governance Forum）主席李南雨（Namuh Rhee）表示，「追蹤高波動半導體產業的槓桿型ETF，正遭到大量解除部位，衝擊整個市場，許多散戶投資人的本金幾乎全部賠光。」他說，「市場似乎正接近拋售最激烈的階段，散戶降低槓桿的過程幾乎已經完成，且出現了大規模的股票斷頭（強制賣出）的狀況。」斷頭是指投資人向券商借錢或開槓桿買賣時，因為行情大跌，導致帳戶裡的擔保維持率或保證金低於規定門檻時，券商會發出追繳通知，也就是要求客戶補錢，而客戶若無法在期限內補足至原始保證金 或是要求的保證金門檻時，就會強制賣出資產作為處分。

 

南韓券商韓國投資證券7月30日表示，在該公司88萬名買進三星股票的客戶中，目前有將近一半處於虧損；而在40萬8000名投資SK海力士的客戶中，也有將近70%處於虧損狀態。

 

根據南韓金融投資協會的資料，散戶存放在券商、準備用來買股票的資金，已降至107兆韓元（約2.4兆元新台幣），低於6月高峰的139.7兆韓元（約3兆元新台幣）。

 

投資人為了放大投資部位而借款形成的融資債務，上個月曾創下38.6兆韓元（約8715億元新台幣）的歷史新高，但在近期股市暴跌期間出現一波斷頭潮後，目前已降至33.2兆韓元（約7503億元新台幣）。

 

 

 

韓股KOSPI指數29日再度暴跌，觸發今年以來第9度熔斷。暴跌的問題之一，在於監管機構於5月底決定批准16檔追蹤三星和SK海力士的單一股票槓桿型ETF。外界認為，就是這些產品加劇了指數和個股的波動。自上市以來，大部分這類產品已下跌超過60%。里昂證券股票分析師沈鍾敏（Jongmin Shim）表示，「當市場原本就已經到了獲利了結的時候，槓桿型基金成了觸發點。」

 

南韓財政部29日晚間召開緊急會議後表示，將限制投資人購買槓桿型ETF。財政部長、央行總裁與金融監管機關在聲明中表示，投資這些基金的行為「正在加劇市場波動」。

 

另一方面，南韓央行也警告，家庭債務帶來的風險正在升高；國會議員安哲秀則提出法案，主張免除虧損散戶投資人的股票交易稅。

 

 

 

尤金資產管理投資長河錫根（Ha Seok-keun）表示，由於韓股最近的表現都非常亮眼，因此吸引許多沒有經驗的投資人於2026年進入股市，而這就是散戶投資人受創更嚴重的原因。他說，「短短1個多月，他們的處境就迅速逆轉。許多人因巨額虧損感到害怕，也被市場波動折磨得筋疲力盡，因此紛紛逃離市場。這波又快又深的修正，不只重創他們的股票帳戶，也正在傷害他們的心理健康。」

 

券商聊天室裡充斥著散戶投資人的哀嘆，他們投資ETF後，虧損達70%至80%。一名投資「TIGER SK海力士槓桿ETF」的投資人，在持有部位下跌65%後問道，「我什麼時候才能逃離這個地獄？」另一人則寫道，「我的人生完了，我覺得已經沒救了。」

 

由於許多南韓年輕人已經負擔不起買房，因此曾大量投入這些高風險產品的年輕族群，這次受到的打擊尤其嚴重。河錫根表示，「槓桿型ETF後來被他們視為一種快速又容易賺錢的方法。」

 

沈鍾敏表示，散戶投資人正蒙受「前所未有」的損失，因為許多人是在股價已經大幅上漲後，才進場投資。他說，「由於機構投資人避開劇烈波動，散戶投資人又因恐慌而撤出資金，這種惡性循環短期內可能還會持續。」

 

分析師預期，市場即使回升，速度也會相當緩慢。極端波動讓機構投資人不願建立大額部位，而散戶投資人仍因近期的損失受到嚴重打擊。南韓股市於30日雖小幅回升，但不太可能因此安撫憂心忡忡的投資人。