中東戰火鋁價卻回跌？中國與印尼增產抹平「戰爭溢價」

Reuters 路透社報導

中東衝突持續延燒，美國與以色列於2月28日對伊朗發動「狂怒史詩行動」（Operation Epic Fury）後，海灣地區鋁產量在上半年暴跌20%，年化產能減少逾200萬噸。阿聯酋全球鋁業（Emirates Global Aluminium）的 Al Taweelah 設施、巴林鋁業（Aluminium Bahrain）與卡達鋁業（Qatar Aluminium）皆受波及。儘管供應受挫，LME 三個月期鋁在6月初飆至每噸 3,787.50 美元後，如今已回落至每噸約 3,170 美元，回歸戰前水準。

市場得以保持冷靜，主因在於中國與印尼的出口填補了缺口。中國鋁廠因利潤豐厚，產能利用率高達99%，今年前5個月半成品出口年增10%。同時，印尼在中國資金挹注下迅速崛起，華青（Hua Chin）與 Alamtri Resources Indonesia 等新廠陸續投產，今年前5個月原鋁出口年增達58%。

此外，歐洲在今年實施碳邊境調整機制（CBAM）前大量囤積印尼鋁錠，這些庫存也起到了緩衝作用。不過，雖然期貨市場的戰爭溢價消失，實體市場依然緊繃，芝商所（CME）的歐洲未付關稅溢價已大漲65%，日本溢價更翻倍，顯示實體交易商對後市仍不敢掉以輕心。