台積電法說驚見警訊！半導體5大隱憂浮現　專家示警「榮景恐不再」

圖、文／引新聞

（財經中心／綜合報導）台積電（TSMC）即將在今（17日）台灣時間 14 : 00 舉行法說會，投資圈都在關注，這場會議不只是財報說明，更像是一次「 市場方向的預告 」。這次法說，有機會左右整體台股的氣氛，甚至可能揭開半導體產業榮景是否進入「反轉期」的關鍵。

（財經中心／綜合報導）台積電（TSMC）即將在今（17日）台灣時間 14 : 00 舉行法說會，投資圈都在關注，這場會議不只是財報說明，更像是一次「 市場方向的預告 」。這次法說，有機會左右整體台股的氣氛，甚至可能揭開半導體產業榮景是否進入「反轉期」的關鍵。

圖／台積電法說會是驚喜還是驚嚇 ? 多數人後市仍看好，但短期恐因關稅承壓。（翻攝 台積電官網）

法人圈已經先嗅到風向變了，有機構提出「五大變數」，提醒投資人不要太樂觀。

重點一：全年展望會不會下修？

之前在股東會上，台積電信心滿滿地說，就算有匯率變動、關稅不穩定等問題，他們對今年營運還是有把握，甚至預估全年營收會比去年多出24%到26%。這數字可是大幅領先整體產業的2%平均成長。
如果今日法說會上台積電再度強調這個「樂觀說法」，等於給市場一顆定心丸，也有助穩住股價

重點二：新台幣升值會不會造成匯損？

最近新台幣變強，很多人都在問：這會不會影響到台積電的獲利？
畢竟台積電是靠賺美元的，如果匯差大，賺回來的錢就會縮水。如果法說會提到匯損真的不小，可能會讓外界對整體財報的表現產生擔憂。

重點三：下半年景氣是穩還是鬆？

大家都在等台積電說句話：下半年景氣到底怎麼看？因為他們的觀點會直接影響客戶的投資與下單節奏。
如果語氣偏保守，市場可能就會開始擔心後續業績撐不住，甚至下修整體營收預期。

重點四：毛利率有沒有被壓縮？

台積電之前說過，新台幣每升值1%，毛利率就會被壓縮掉0.4個百分點。原本估計的毛利率在58%到59%之間，但現在市場擔心可能會往下修，甚至低於55% !
如果真的是這樣，恐怕會讓投資人開始擔心台積電的獲利能力是不是出問題了。

重點五：AI需求熱潮火還燒得起來嗎？

最近NVIDIA表現超猛，連市值都一度飆到4兆美元，大家當然也想知道，台積電從AI訂單這邊是不是還繼續受惠？不過如果法說上釋出訊息說「AI訂單開始降溫」，那AI題材可能就會瞬間冷掉。

圖／台積電法說會前公布業績展望，眾法人擔憂市場信心減弱。（翻攝 台積電官網）

雖然整體AI應用還在快速擴張，但法人指出，過去那種「每一季都暴衝」的成長節奏，可能無法持續。再加上AI晶片產能雖緊，但高階封裝是瓶頸，如果沒法解，成長就會卡住。

近期法人圈明顯轉向保守，有些大型投資機構甚至已經降低電子股的持股比重。關鍵就在於：若台積電法說沒能帶來強烈的利多，反而點出這些疑慮，那整個科技股氣氛可能會快速轉變。

總結一句話：這場法說會，不只看數字，更看信心！投資人現在最怕的不是營收或獲利不好，而是「成長故事講不下去了」。如果台積電這次講得不夠有力，整個半導體族群，可能會迎來一波修正潮。

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