美中關稅戰暫休兵　全球股市上漲同慶

財經中心／綜合報導

美中宣布關稅戰休兵90天，期間雙方將調降對彼此出口商品課徵的高額關稅，加上美國商務部撤銷拜登政府制定的AI擴散規則，川普總統中東行針對沙烏地阿拉伯及卡達大幅增加對美投資大有斬獲，推動科技股大漲引領道瓊及S&P 500指數今年以來表現由黑翻紅，全球股市亦皆呈現上漲走勢。以資金流向觀察，近週整體股票型ETF再獲289.71億美元大額資金淨流入，主要為美國市場獲220.84億美元淨流入，歐洲、日本、拉美分別獲21.77億、9.2億與2.07億美元資金淨流入，反觀中國與亞洲分別遭34.42億與32.37億美元資金淨流出。依產業ETF看，近週淨流入前三大產業為科技、工業與金融；淨流出最多的產業為能源、通訊與原物料。

富蘭克林證券投顧表示，由於美國債務及赤字問題存在已久，市場對穆迪調降美國信評已有預期，加上先前已有2011及2023年標普和惠譽信評機構調降美國信評經驗，預期穆迪此舉對市場影響應為短暫可控，短線投資人可能因降評而要求更高的美債殖利率，連帶壓抑股市表現，但由於多數機構投資人已允許持有非AAA評等的美國公債，不太可能因為降評而大規模拋售，中長期可能會增加其他資產作為美債替代品，最終影響美債走勢仍須關注財政赤字、通膨及聯準會貨幣政策。

富蘭克林證券投顧表示，美中關稅休兵90天並大幅調降彼此關稅，激勵全球股市出現V型反彈，也為全球經濟及貿易活動提供喘息空間。未來一週需先觀察穆迪調降信評對金融市場的影響，美股主要指數若有震盪可先留意年線支撐。著眼川普中東行讓美國AI科技龍頭大放異彩，即將登場的台北國際電腦展有望進一步助燃AI熱潮，短線震盪提供投資人分批加碼機會。

美中關稅休兵90天打亂經濟活動節奏，90天空窗期企業將加速拉貨等待最終談判結果，但下半年若終端需求降溫企業可能面臨去庫存風險，增添經濟前景的不確定性，富蘭克林證券投顧建議投資人多元布局應對多變環境，美元資產首選美國平衡型、債券型及科技產業股票型基金，非美元資產看好日本、印度及歐洲股票型基金，空手者可留意黃金產業型基金漲多拉回之際以5~10%資金承接，提高投組多樣性。

富蘭克林坦伯頓全球穩定月收益基金（本基金之配息來源可能為本金）暨穩定月收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人陶德．布萊頓表示，美國經濟情況良好，經濟成長仍屬堅韌，失業率仍處歷史低檔，通膨也仍處降溫軌道，短線市場震盪提供尋找機會、投入市場的好時機，例如一些大型科技公司估值已明顯修正，投資吸引力有所提升，再者，民生消費等防禦性較強的領域則是不確定時期的避風港，未來可能難以期待像過去幾年的高回報環境，在高波動、潛在低回報時期，不完全依賴資本增值，而是尋求像高股利股有較穩定收入與表現的標的，亦是投資人不錯的選擇。

富蘭克林黃金基金（本基金之配息來源可能為本金）經理人史蒂芬‧蘭德指出，由於黃金、金礦股與更廣泛的股市的相關性較低，故能在多元化投資組合中發揮重要作用，並推動差異化表現，特別是在不確定性增加的時期，預計金價上漲且成本保持受控這種趨勢仍將持續下去，尤其當前金價表現非常強勁讓金礦商產生大量現金，若金礦股下跌，許多金礦商將能積極買回庫藏股，有助支撐金礦股股價表現。

亞洲股市外資動向：外資回流亞股，台股居亞股吸金王寶座

美中貿易戰休兵提振市場氣氛，外資資金普遍回流亞股市場，其中台股獲32.92億美元淨買超，高居亞股吸金王寶座，其餘印度、南韓、馬來西亞、印尼與越南股市均獲資金淨流入，惟泰國與菲律賓股市遭資金淨流出。

債市ETF動向：市場風險偏好回升，非投資等級債市更獲青睞

美中宣布關稅戰休兵90天，市場風險偏好增強，推動非投資等級債市與新興債市表現，投資等級債市表現相對受抑，從資金流向看，過去一週整體固定收益型ETF資金獲資金淨流入90.32億美元，淨流入規模有所下滑，其中美國獲35.12億美元淨流入，亞洲與歐洲債市分別獲12.45億與11.16億美元淨流入。由債券品質分類，投資等級債ETF獲29.58億美元淨流入，非投資等級債ETF獲31.81億美元淨流入。

富蘭克林坦伯頓公司債基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金）經理人葛倫‧華勒表示，美國非投資級債企業已在金融海嘯、油價崩跌與新冠疫情後脫胎換骨，以彭博美國非投資等級債指數為例，信評BB的占比從金融海嘯前的三成左右，提升至今的高於五成，而回顧2022年聯準會暴力升息時，市場也一度瀰漫經濟衰退恐慌，各企業無不繃緊神經準備因應，但之後並未真正發生經濟衰退，面對現今情境，當時環境正可說是一次最實際的壓力測試。儘管美國經濟放緩，但企業財務狀況表現堅韌，市場過度恐慌將殖利率推高更凸顯其投資吸引力。

注意：本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。本頁不代表對任一個股的買賣建議，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。