關稅談判進展 市場隱憂仍存？投資人如何布局 專家這樣說

財經中心／綜合報導

富蘭克林證券投顧表示，川普關稅談判有進展，但半導體限制出口措施以及鮑爾淡化降息預期仍打壓市場情緒，股市持續表現不振，不過，美國財長否認外國大規模拋售美國公債，帶動債市回穩，而從資金流向看，近週整體股票型ETF獲得77.03億美元資金淨流入，歐洲、日本分別獲38.04億、8.99億美元資金淨流入，但亞洲、中國、美國、拉美則分別淨流出31.22億、24.5億、12.57億、1.56美元。依產業ETF看，近週淨流入前三大產業為科技、通訊、公用事業；淨流出金額最高的產業為能源，其次為金融、主題型。

富蘭克林證券投顧表示，全球金融市場持續受關稅議題所牽動，近期情勢發展顯示關稅談判難度雖高但仍有機會達成協議，未來一週除持續關注關稅談判及經濟數據之外，特斯拉、Alphabet等龍頭企業財報登場，根據FactSet統計(4/17)，史坦普500大企業已有12%公布財報，獲利優於預期比例達71%，但略低於五年平均的77%，史坦普500大企業第一季獲利預估將成長7.2%，著眼美股本波修正後本益比22.61倍，已低於五年均值的23.52倍，若企業財測展望維持正向，有望吸引低接買盤回流。基於目前市場仍易受到關稅談判消息牽動，建議投資人做好資產配置並以多元分散策略應對，但也無需過度保守避免錯失反彈，核心配置首選美國平衡型及債券型基金，股市建議採取大額定期定額長期佈局，首選科技/創新科技、印度及日本股票型基金，保守者可增持美元短期票券型基金做為資金停泊站，積極者可留意黃金產業型基金操作機會。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾表示，考量川普關稅的絕對水準、潛在貿易談判的不確定性、對美國和全球經濟的潛在影響，市場波動並不令人意外。隨著川普政府的政策趨於明朗，金融市場逐漸適應全球貿易新基準，預計未來幾個月市場波動將持續，展望未來，我們期待了解更多有利於市場的政策，如：增加美國投資、放鬆管制、減稅，這些政策應有助改善市場情緒，另方面，儘管川普關稅可能會引發通膨，但美國通膨的長期驅動因素仍呈現下降趨勢並走低，為聯準會提供很大的空間來支持經濟。

富蘭克林黃金基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人史蒂芬‧蘭德指出，川普對等關稅對大多數金礦股的直接影響有限，但關稅計畫宣布後的波動對全球大多數資產仍構成壓力，包含黃金、金礦股，就基本面看，過去四年是金礦股保持獲利且持續時間最長的時期，大多數金礦商可在當前金價創造大量自由現金流，而許多推升成本的因素已在短期內緩解，金價上漲有助實現有意義的獲利和自由現金流量成長。

亞洲股市外資動向：關稅談判有進展，但亞股仍面臨賣壓，印度逆勢成吸金王

美國與幾大主要貿易夥伴談判有所進展，且暫免電子產品對等關稅，略舒緩了市場擔憂，亞股普遍走揚，但從資金流向看，外資仍對大多數亞股持謹慎態度，台股賣超力道最強，達21.21億美元，印尼、韓國、越南、馬來西亞、泰國等市場也有0.27至12.6億美元賣超，但印度逆勢成為最吸金市場，外資共買超12.63億美元。

債市ETF動向：美財長信心喊話，債市回穩

美國財長否認外國大規模拋售美國公債，並暗示最終仍可藉由回購以因應市場動盪，而副財長也稱放鬆監管後將允許銀行持有更多公債，緩和了債市不安情緒，過去一週，整體固定收益型ETF獲23.17億美元資金淨流入，亞債、歐債、美債分別獲9.52億、4.94億、4.36億美元資金淨流入。從債券信評看，投資等級債ETF資金流入9.78億美元，但非投資等級債ETF逆勢出現11.81億美元資金流出。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人桑娜·德賽表示，川普重返白宮後，市場焦點先放在關稅政策和政府效率部作為引發的擔憂，繼而造成消費者和企業信心下滑。然而，川普的減稅和放鬆監管乃其重大政見，未來隨著親商政策落實，可望提振市場信心並延續經濟成長。再者，考量關稅將推升通膨、且政府龐大財政壓力仍存，長天期公債殖利率恐還有上揚空間，此時宜以中短天期的高品質債為配置重點。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫‧華勒表示，儘管關稅政策不確定性風險高，仍看好美國公司債市機會，因美國經濟衰退風險仍低、企業違約率可望持續低於長期平均，投資人對收益型資產的需求仍強烈。未來隨著更多政策明朗化後，市場表現分化的程度會擴大，更需要有主動管理的專業團隊嚴選持債、管控風險並爭取收益機會。

【注意】本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。本頁不代表對任一個股的買賣建議，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。

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