川普效應反彈？　美股回落後　這兩類股仍可進場！

財經中心／綜合報導

中國信託銀行投資報告點出，美國大選結果抵定，市場出現一波反彈行情，均是反映對其後續政策的期待。不過川普政策不確定性高，美國現階段經濟雖屬穩健，但整體經濟成長趨勢確在放緩，若無基本面為後盾，因川普而起的趨勢或難延續。

川普未來可能政策包括關稅課徵及財政擴張等，對經濟成長動能影響好壞不一，但力道過大便可能推升通膨，這也是近期利率走揚的原因。若以現今殖利率對照未來12個月的預估本益比，美股評價面確實偏高，未來股價能否再強勢走揚取決後續獲利動能，不過美股當中也有像非核心消費及通訊服務類股這類具評價面優勢且獲利成長動能高的資產，仍是現階段可介入的標的。此外，市場對新政府的期待帶動金融市場的活絡，銀行明年手續費收入將獲推升，加以反壟斷規範鬆綁的期待也將推動企業購併增加，銀行獲利有望在1Q25開始好轉。

利率波動雖上升，但息收有助穩固總報酬，公債殖利率雖攀升，但資金仍持續流入投資級債，寬鬆貨幣政策仍是主要因素，歷史經驗也顯示除了2007年次貸事件影響外，降息後3～6個月內資金流入狀況將更加明顯。在通膨上升的擔憂下，若擔心利率上揚對債券部位帶來跌價壓力，可增加浮動利率債券的配置，然而連動債或浮動利率債雖可因票息與公債利率連動，利息收入跟著提高，然存續期間較短、殖利率也較低，以收息角度來看仍是投資級企業債息收較高；另外，過往經驗也顯示只有2021年通膨大幅攀升期間，通膨連動債總報酬才能勝過投資級債，在不預期通膨大幅攀升且降息循環延續下，投資級債仍有其優勢。

資料來源：中國信託銀行

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