川普效應降溫　全球匯市走向報你知！

財經中心／綜合報導

台北富邦銀行針對美國大選後，影響全球外匯走勢，就美元指數、台幣、日圓做出以下分析，美國 CPI、PPI 年率回升，Powell 表示不急於降息，美債利率處高檔，美股上行動能減緩，金價大幅下跌，美德實質利差上揚，將有利支撐美元，估 105.22－107.35，台灣 10 月貿易盈餘下降，外資台指期淨空單仍高，台股上行動能受限，美台公債利差處高檔、美元持續走強，離岸市場看空台幣，台幣將偏弱波動估 32.340－32.800，會議紀要顯示，BOJ 官員傾向在美大選不確定性消除後、重新考慮升息，估 12 月 升 10 個基點，美債殖利率回升，美日利差主導 USD／JPY 續獲撐於 154.70－158.50。

台北富邦銀行發布的外匯週報中顯示，美國 10 月 CPI 回升至 2.6%，核心 CPI 持平於 3.3%，Fed 主席 Powell 表示將若經濟尚屬強勁、將謹慎降息，市場降低對降息預期，截至 11／15，期貨市場預期 12 月續降 1 碼機率僅 59.1%，明年降息空間降至 1 到 2 碼。西德州原油期貨回落至每桶 70 美元下方，川普支持擴大能源生產，有利抑制油價，通膨也將受控。川普當選恐不利財政，盡責聯邦預算委員會（CRFB）預估明年財政赤字佔 GDP 比重將升至 7%。截至 11/15，聯邦銀行準備金持穩於 3.192 美元，流動性無虞，S&P 500 指數 於 11／11 續創新高後趨緩，自 11／11 到 11／14 累計下跌 0.77%，其中能源、 金融類股逆勢上漲 0.92%、0.89%，資料中心晶片需求成長動能猶存，市場普遍看好 Nvidia 第 3 季財報。Bloomberg 於 11／9 報告預估第 4 季 S&P 500 EPS 將成長 16.6%，消費旺季來臨，年底前美股可望獲支撐，VIX 指數於 11／14 降至 14.31，不過川普執政恐導致美股波動加劇，中長線將對美元形成支撐。 截至 11／8，CFTC 主要貨幣兌美元投機者期貨淨空單上升至 17.22 萬口，投機者看多美元。截至 11／15，美德、美日 10 年實質利差走升，獲利了結賣壓帶動金價大幅走跌，美元或續處高檔，下檔於 105.22 獲支撐，上檔於 107.35。

台灣 10 月出口年增 8.4%至 413 億美元，連續 12 個月正成長，機械、電子零件出口分別成長 13%、6.1%，地區方面，對美國出口成長 20.5%，對日本、中國則年減 15.7%、2.1%，統計處預估 11 月出口將持續成長約 5%，進口成長 6.5%至 344.3 億，貿易盈餘為 68.7 億，連續第 2 個月下降，經常帳支撐台幣力道減弱。自 10 月以來，台股加權指數於區間震盪，自 11／11 到 11／14，台 股加權指數下跌 3.56%，占比 67.7%的資訊科技類股下跌近 4%，11／14 外資台指期淨空單達 4.72 萬口，短線台股承壓下，台幣將受到抑制。央行報告顯示，川普重返白宮，恐造成全球通膨趨升美債利率持續走升，台灣 10 公債利率隨美債利率走升，截至 11／15，5 年台幣 IRS 處小幅回落至 1.88% 附近，美台 10 年公債利差隨美債利率上升至 2.91%，台幣將同步承壓。  台灣被列匯率操縱觀察名單恐成常態，或可藉由擴大對美採購能源、農產品， 以及軍品等，縮小對美貿易順差。台幣 12 個月 NDF、DF 換匯點差於 11／15 上 升至負 0.11，美元走升下，台幣將受抑制，下檔 32.340 有守，上檔於 32.800。

日本方面，截至 11／14，東證一部指數本週下跌 1.49%、終止連續兩週週線上漲，因傳美國已要求台積電停止向中國出口 AI 晶 片，市場擔憂日本半導體企業未來將同步受出口限制，資訊科技類股下跌 3.92%，不過，日圓貶值推動汽車類股反彈，助非必需消費類股本週上漲 0.22%。 美國大選後、日圓急速貶值，彭博調查顯示，受訪經濟學家預期若 USD／JPY 逼近 160 點位，才有可能引發政府出手阻貶，因此短期干預風險仍有限，截至 11／14，美債殖利率續揚、美日 10 年期實質利差升至 237 個基點、2024／7 以 來新高，USD／JPY 1 週風險逆轉指標於美大選後續於高位，利差交易動能再起 可望使 USD／JPY 持續於下方獲撐，估下檔 154.70 有撐、上檔 158.50 有壓。

資料來源：台北富邦銀行

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