高齡化帶動不動產市場？　醫療照護型投資機會高！

財經中心／綜合報導

中國信託發布的市場日報當中表示： 從近期各家大型商用不動產公司公佈的展望內容來看，仍以醫療照護型商用不動產投資機會高，資料中心型商用不動產與工業型商用不動產機會與風險各半，而零售型不動產投資風險偏高。

醫療照護型商用不動產龍頭持續帶來成長的獲利與可期的營運策略，進行了大量的投資與用途轉型，以確保其房地產投資符合醫療保健行業不斷變化的需求，特別是公司的營運戰略聚焦於老年住房，反映了強勁的人口趨勢（從明年開始， 每天將有5,000名美國人年滿80歲）和有利的市場條件，也因此持續上調2024全年財測指引。進入2025年，在老年人住房營運（SHO）投資組合的引領下，整個業務的基本趨勢預期仍將強勁（此業務貢獻約70%）。強勁、 可見且可操作的資本部署機會預計將在2025年進一步推動每股營運資金流成長。

資料中心型商用不動產龍頭此次財報期間雖調整了2024全年每股營運資金流區間上下緣，但中值幾乎不變，租賃面積預期也將持續正成長，由於穩定成長的產業預期已陸續反映在股價中，故近期的評價空間僅剩個位數吸引力。工業型商用不動產龍頭此次財報雖調整了2024全年每股營運資金流區間上下緣，但中值幾乎不變，而租用率的放緩預期則是突顯客戶需求仍低於供給量，呼應公司表示目前仍在逐底過程的說法。雖基本面仍具挑戰，但評價面卻在累積吸引力中。零售型商用不動產龍頭此次財報雖沒有調整2024全年每股營運資金流區間，但下調了淨利區間，再者，從預期租用率與平均租金價格幾乎持平數季來看，每股盈餘資金流在進入2025年後仍有下滑的可能，加上評價已超出合理估值，故回檔風險高。

10月美國CPI年增率回升至2.6%，符合市場預期，較9月的2.4%略高。隨著大選後不確定性消退，上週投資級債信用利差進一步收窄，顯示需求持續強勁。9月美投資級債發行量達1550億美元，超出歷史均值，並且自9月初以來信用利差穩步縮窄。本行預期美債長期殖利率將趨於下行，目前美投資級債殖利率超過5%，是吸引力較高的佈局點。摩根大通預測，美投資級債年底前新發行量將達1500億美元，扣除到期及票息支付後，淨發行量將約為400億美元。供不應求的技術面將支持信用利差持穩於低位。

資料來源：中國信託商業銀行

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